李昪，字正伦，徐州人也。世本微贱，父荣，遇唐末之乱，不知其所终。昪少孤，流寓濠、泗间，杨行密攻濠州，得之，奇其状貌，养以为子。而杨氏诸子不能容，行密以乞徐温，乃冒姓徐氏，名知诰。及壮，身长七尺，广颡隆准。为人温厚有谋。为吴楼船军使，以舟兵屯金陵。柴再用攻宣州，用其兵杀李遇，昪以功拜升州刺史。时江淮初定，州、县吏多武夫，务赋敛为战守，昪独好学，接礼儒者，能自励为勤俭，以宽仁为政，民稍誉之。徐温镇润州，以升、池等六州为属，温闻昪理升州有善政，往视之，见其府库充实，城壁修整，乃徙治之，而迁昪润州刺史。昪初不欲往，屡求宣州，温不与。既而徐知训为硃瑾所杀，温居金陵，未及闻。昪居润州，近广陵，得先闻，即日以州兵渡江定乱，遂得政。
昪事徐温甚孝谨，温尝骂其诸子不如昪，诸子颇不能容，而知训尤甚，尝召昪饮酒，伏剑士欲害之，行酒吏刁彦能觉之，酒至昪，以手爪掐之，昪悟起走，乃免。后昪自润州入觐，知训与饮于山光寺，又欲害之，徐知谏以其谋告昪，昪起遁去。知训以剑授刁彦能，使追杀之，及于中途而还，绐以不及，由是得免。后昪贵，以彦能为抚州节度使。
知训之用事也，尝凌弱杨氏而骄侮诸将，遂以见杀。及昪秉政，欲收人心，乃宽刑法、推恩信，起延宾亭以待四方之士，引宋齐丘、骆知祥、王令谋等为谋客，士有羁旅于吴者，皆齿用之。尝阴使人察视民间有婚丧匮乏者，往往赒给之。盛暑未尝张盖、操扇，左右进盖，必却之，曰：“士众尚多暴露，我何用此？”以故温虽遥秉大政，而吴人颇已归昪。
武义元年，拜左仆射，参知政事。温行军司马徐玠数劝温以己子代昪，温遣子知询入广陵，谋代昪秉政。会温病卒，知询奔还金陵，玠反为昪谋，诬知询以罪，斩其客将周廷望，以知询为右统军。杨溥僭号，拜昪太尉、中书令。大和三年，出镇金陵，如温之制，留其子景通为司徒同平章事，以王令谋、宋齐丘为左、右仆射同平章事。四年，封昪东海郡王。
昪照鉴见白须，顾其吏周宗叹曰：“功业已就，而吾老矣，奈何？”宗知其意，驰诣广陵见宋齐丘，谋禅代。齐丘以为未可，请斩宗以谢吴人，昪黜宗为池州刺史。
吴临江王濛者，怨徐氏舍己而立溥，心尝不平，及昪将谋篡国，先废濛为历阳公，使吏以兵守之。濛杀守者，奔庐州节度使周本。本，吴旧将也，闻濛至，欲纳之，为其子祚所止。本曰：“此吾故主家郎君也，何忍拒之！”遽自出迎，祚闭门遮本不得出，缚濛送金陵，见杀。
五年，昪封齐王。已而闽、越诸国皆遣使劝进，昪谓人望已归。天祚三年，建齐国，置宗庙社稷，以宋齐丘、徐玠为左、右丞相。十月，溥遣摄太尉杨璘传位于昪，国号齐，改元升元。昪以册尊溥曰：“受禅老臣知诰，谨上册皇帝为高尚思玄弘古让皇帝。”追尊徐温为忠武皇帝，封子景为吴王，封徐氏子知证江王，知谔饶王。周本与诸将至金陵劝进，归而叹曰：“吾不诛篡国者以报杨氏，今老矣，岂能事二姓乎！”愤惋而死。
二年四月，迁杨溥于润州丹阳宫。以王舆为浙西节度使、马思让为丹阳宫使，以严兵守之。
徐氏诸子请昪复姓，昪谦抑不敢忘徐氏恩，下其议百官，百官皆请，然后复姓李氏，改名曰昪。自言唐宪宗子建王恪生超，超生志，为徐州判司；志生荣。乃自以为建王四世孙，改国号曰唐。立唐高祖、太宗庙，追尊四代祖恪为孝静皇帝，庙号定宗；曾祖超为孝平皇帝，庙号成宗；祖志孝安皇帝，庙号惠宗；考荣孝德皇帝，庙号庆宗。奉徐温为义父，徐氏子孙皆封王、公，女封郡、县主。以门下侍郎张居咏、中书侍郎李建勋、右仆射张延翰同平章事。十一月，以步骑八万讲武于铜桥。
杨溥卒于丹阳宫。溥子琏为吴太子时，昪以女妻之，及昪篡国，封其女永兴公主。女闻人呼公主，则呜咽流涕而辞，宫中皆怜之。溥卒，以琏为康化军节度使，已而以疾卒。
三年四月，昪郊祀昊天上帝于圆丘，礼毕，群臣请上尊号。昪曰：“尊号非古也。”不许。州、县言民孝悌五代同居者七家，皆表门闾，复其徭役；其尤盛者江州陈氏，宗族七百口，每食设广席，长幼以次坐而共食，有畜犬百余，共一牢食，一犬不至，诸犬为之不食。
四年六月，晋安州节度使李金全叛，送款于昪，昪遣鄂州屯营使李承裕迎之。承裕与晋将马全节、安审晖战安陆南，三战皆败，承裕与裨将段处恭皆死，都监杜光鄴及其兵五百人被执，送于京师，高祖厚赐之，遣还。昪致书高祖，复送光鄴等，请以败军行法，高祖又遣之，昪以甲士临淮拒之，乃止。
六年，吴越国火，焚其宫室、府库，甲兵皆尽，群臣请乘其弊攻之，昪不许，遣使吊问，厚赒其乏。钱氏自吴时素为敌国，昪见天下乱久，常厌用兵，及将篡国，先与钱氏约和，归其所执将士，钱氏亦归吴败将，遂通好不绝。
昪客冯延巳好论兵大言，尝诮昪曰：“田舍翁安能成大事！”而昪志在守吴旧地而已，无复经营之略也，然吴人亦赖以休息。
七年，昪卒，年五十六，谥曰光文肃武孝高皇帝，庙号烈祖，陵曰永陵。子景立。
景，初名景通，昪长子也。既立，又改名璟。徐温死，昪专政，以为兵部尚书、参知政事。明年，昪镇金陵，留景为司徒、同平章事，与宋齐丘、王令谋居广陵，辅杨溥。昪将篡国，召景归金陵为副都统。昪立，封齐王。昪卒，嗣位，改元保大。尊母宋氏为皇太后，妃钟氏为皇后。封弟寿王景遂为燕王，宣城王景达鄂王，景逷前未王，为保宁王。秋，改封景遂齐王、诸道兵马元帅、太尉、中书令，景达为燕王、副元帅，盟于昪柩前，约兄弟世世继立。封其子冀南昌王、江都尹。
冬十月，破虔州妖贼张遇贤。遇贤，循州罗县小吏也。初，有神降罗县民家，与人言祸福辄中。遇贤祷之，神曰：“遇贤是罗汉，可留事我。”是时，南海刘䶮死，子玢初立，岭南盗贼起，群盗千余人未有所统，问神当为主者，神言遇贤，遂共推为帅。遇贤自号中天八国王，改元永乐，置官属，群贼盗皆绛衣，攻剽岭外，问神所向，神曰：“当过岭取虔州。”遂袭南康，节度贾浩不能御。遇贤据白云洞，造宫室，有众十余万，连陷诸县。景遣洪州营屯虞候严思、通事舍人边镐率兵攻之。遇贤问神，神不复语，群盗皆惧，遂执遇贤以降。
景以冯延巳、常梦锡为翰林学士，冯延鲁为中书舍人，陈觉为枢密使，魏岑、查文徽为副使。梦锡直宣政殿，专掌密命，而延巳等皆以邪佞用事，吴人谓之“五鬼”。梦锡屡言五人者不可用，景不纳。十二月，景下令中外庶政委齐王景遂参决，惟陈觉、查文徽得奏事，群臣非召见者不得入。给事中萧俨上疏切谏，不报。侍卫军都虞候贾崇诣阁求见景，曰：“臣事先朝三十年，见先帝所以成功业者，皆用众贤之谋，故延接疏远，未尝壅隔，然下情犹有不达者。今陛下新即位，所信用者何人？奈何顿与臣下隔绝！臣老即死，恐无复一见颜色。”因泣下呜咽，景为之动容，引与坐，赐食而慰之，遂寝所下令。
初，宋齐丘为昪谋篡杨氏最有力，及事成，乃阳入九华山，昪屡招之，乃出。昪僭号，未几，齐丘以病罢相，出为洪州节度使。景立，复召为相，而陈觉、魏岑等皆为齐丘所引用。而岑与觉有隙，谮觉于景，左迁少府监。齐丘亦罢相为浙西节度使。齐丘不得意，愿复归九华山，赐号九华先生，封青阳公，食青阳一县。
二年二月，闽人连重遇、硃文进弑其君王延羲，文进自立。是时，延羲弟延政亦自立于建州，国号殷。王氏兄弟连兵累年，闽大乱，景因其乱遣查文徽及待诏臧循发兵攻建州。延政闻唐且攻之，遣人绐福州曰：“唐兵助我讨贼矣。”福州信之，共杀文进等以降，延政遣其从子继昌守福州。文徽军屯建阳，福州将李仁达杀王继昌自称留后，泉州将留从效亦杀其刺史黄绍颇，皆送款于文徽。
四年八月，文徽乘胜克建、汀、泉、漳四州，景分延平、剑浦、富沙三县，置剑州，迁王延政之族于金陵。以延政为饶州节度使、李仁达为福州节度使、留从效为清源军节度使。景遂欲罢兵，而查文徽、陈觉等皆言：“仁达等余孽犹在，不若乘胜尽取之。”陈觉自言可不用尺兵致仁达等。景以觉为宣谕使，召仁达朝金陵，仁达不从。觉惭，还至建州，矫命发汀、建、信、抚州兵攻仁达。时魏岑安抚漳、泉，闻觉起兵，亦擅发兵会觉。景大怒，冯延巳等为言：“兵业行，不可止。”乃以王崇文为招讨使、王建封为副使，益兵以会之，以延鲁、魏岑、陈觉皆为监军使。仁达送款于吴越，吴越以兵三万应仁达。觉等争功，进退不相应，延鲁与吴越兵先战，大败而走，诸军皆溃归。景怒，遣使者锁觉、延鲁至金陵。而冯延巳方为宰相，宋齐丘复自九华召为太傅，为稍解之，乃流觉蕲州、延鲁舒州。韩熙载上书切谏，请诛觉等，齐丘恶之，贬熙载和州司马。是岁，契丹陷京师，中国无主，而景方以觉等疲兵东南，不暇北顾。御史中丞江文蔚劾奏宰相冯延巳、谏议大夫魏岑乱政，与觉等同罪而不见贬黜，言甚切直。景大怒，自答其疏，贬文蔚江州司士参军，亦罢延巳为少傅、岑为太子洗马。
五年，以景遂为太弟；景达为元帅，封齐王；南昌王冀为副元帅，封燕王。契丹遣使来聘，以兵部尚书贾潭报聘。
六年，汉李守贞反河中，遣其客将硃元来求援，景以润州节度使李金全为北面行营招抚使，兵攻沭阳，闻守贞已败，乃还。是时，汉隐帝少，中国衰弱，淮北群盗多送款于景，景遣皇甫晖出海、泗诸州招纳之。
八年，福州诈言“吴越戍兵乱，杀李仁达而遁”，遣人请建州节度使查文徽，文徽与剑州刺史陈诲下舟闽江趋应之。福州以兵出迎。诲曰：“闽人多诈难信，宜驻江岸徐图之。”文徽曰：“久则生变，乘其未定，亟取之。”留诲屯江口，进至西门，伏兵发，文徽被擒。诲与越人战，大败之，获其将马先进。景送先进还越，越亦归景文徽。是岁，楚王马希广为其弟希萼所弑，希萼自立。
九年秋，楚人囚希萼于衡山，立其弟希崇，附于景，楚国大乱。景遣信州刺史边镐攻楚，破潭州，尽迁马氏之族于金陵。景以希萼为洪州节度使，希崇舒州节度使，以边镐为湖南节度使。
十年，分洪州高安、清江、万载、上高四县，置筠州。以冯延巳、孙忌为左、右仆射同平章事。广州刘晟乘楚之乱，取桂管，景遣将军张峦出兵争之，不克。楚地新定，其府库空虚，宰相冯延巳以克楚为功，不欲取费于国，乃重敛其民以给军，楚人皆怨而叛，其将刘言攻边镐，镐不能守，遁归。
十一年，金陵大火逾月。
十二年，大饥，民多疫死。
十三年十一月，周师南征，诏曰：“蠢尔淮甸，敢拒大邦，盗据一方，僭称伪号。晋、汉之代，寰海未宁，而乃招纳叛亡，朋助凶逆。金全之据安陆，守贞之叛河中，大起师徒，来为应援。迫夺闽、越，涂炭湘、潭，至于应接慕容，凭陵徐部，沭阳之役，曲直可知。勾诱契丹，入为边患，结连并垒，实我世仇。罪恶难名，人神共愤。”乃拜李穀为行营都部署，攻自寿州始。是时，宋齐丘为洪州节度使，景召齐丘还金陵，以刘彦贞为神武统军，刘仁赡为清淮军节度使，以距周师。李穀曰： “吾无水战之具，而使淮兵断正阳浮桥，则我背腹受敌。”乃焚其刍粮，退屯正阳。是时世宗亲征，行至圉镇，闻谷退军，曰：“吾军却，唐兵必追之。”遣李重进急趋正阳，曰：“唐兵且至，宜急击之。”刘彦贞等闻谷退军，果以为怯，急追之。比及正阳，而重进先至，军未及食而战，彦贞等遂败。彦贞之兵施利刃于拒马，维以铁索；又刻木为兽，号“捷马牌”；以皮囊布铁蒺藜于地。周兵见而知其怯，一鼓败之。世宗营于淝水之阳，徙浮桥于下蔡。景遣林仁肇等争之不得，而周师取滁州。景惧，遣泗州牙将王知朗至徐州，称唐皇帝奉书，愿效贡赋，陈兄事之礼，世宗不答。景东都副留守冯延鲁、光州刺史张绍、舒州刺史周祚、泰州刺史方讷皆弃城走；延鲁削发为僧，为周兵所获。蕲州裨将李福杀其刺史王承隽降周。景益惧，始改名璟以避周庙讳，遣其翰林学士钟谟、文理院学士李德明奉表称臣，献犒军牛五百头、酒二千石、金银罗绮数千，请割寿、濠、泗、楚、光、海六州，以求罢兵。世宗不报，分兵袭下扬、泰。景遣人怀蜡丸书走契丹求救，为边将所执。光州刺史张承翰降周。
十四年三月，景又遣司空孙晟、礼部尚书王崇质奉表，辞益卑服，世宗犹不答，前遣钟谟等并晟、崇质皆留行在。而谟等请归取景表，尽献江北地，世宗许之，遣崇质、德明等还，始赐景书曰：“自有唐失御，天步方艰，六纪于兹，瓜分鼎峙。自为声教，各擅蒸黎，交结四夷，凭凌上国。华风不竞，否运所钟，凡百有心，敦不兴愤？朕擅一百州之富庶，握三十万之甲兵，农战交修，士卒乐用，苟不能恢复内地，申画边疆，便议班旋，真同戏剧。至于削去尊称，愿输臣节，孙权事魏，萧詧奉周，古也虽然，今则不取。但存帝号，何爽岁寒？倘坚事大之心，必不迫人于险。”德明等还，盛称世宗英武，景不悦。宋齐丘、陈觉等皆以割地无益，而德明卖国以图利。景怒，斩德明。遣元帅齐王景达与陈觉、边镐、许文缜率兵趣寿春，景达将硃元等复得舒、蕲、泰三州。夏，大雨，周师在扬、滁、和者皆却，诸将请要其险隘击之。宋齐丘曰：“击之怨深，不如纵之以为德。”诫诸将闭壁，无得要战，故周师皆集于寿州。世宗屯于涡口，欲再幸扬州，宰相范质以师老泣谏，乃班师，以李重进攻庐、寿，向训守扬州。训请弃扬州，并力以攻寿春，乃封府库付主者，遣景旧将按巡城中，秋毫不犯而去，淮人大悦，皆负糗粮，以送周师。
十五年，景达遣硃元等屯紫金山，筑甬道以饷寿州。二月，世宗复南征，徙下蔡浮桥于涡口，为镇淮军，筑二城以夹淮。周师连破紫金诸寨。景达虽为元帅，兵事皆决于陈觉。觉与硃元素有隙，以元李守贞客，反覆难信，景遣大将杨守忠代元，且召之。元愤怒，叛降于周，诸军皆溃，许文缜、边镐皆被执，景达以舟兵奔还金陵。刘仁赡病且死，其副使孙羽等以寿州降于周。世宗班师。景遣人焚扬州，驱其士庶而去。冬十月，世宗复南征，遂围濠州，刺史郭廷谓告于周曰：“臣不能守一州以抗王师，然愿请命于唐而后降。”世宗为之缓攻，廷谓遣人请命于景，景许其降，乃降。又取泗州。周师步骑数万，水陆齐进，军士作《檀来》之歌，声闻数十里。十二月，屯于楚州之北门。
交泰元年正月，大赦改元。周师攻楚州，守将张彦卿、郑昭业城守甚坚，攻四十日不可破。世宗亲督兵以洞屋穴城而焚之，城坏，彦卿、昭业战死，周兵怒甚，杀戮殆尽。周师复取海、泰、扬州。世宗幸迎銮以临大江，景知不能支，而耻自屈身去其名号，乃遣陈觉奉表，请传国与其世子而听命。
初，周师南征，无水战之具，已而屡败景兵，获水战卒，乃造战舰数百艘，使降卒教之水战，命王环将以下淮。景之水军多败，长淮之舟，皆为周师所得。又造齐云船数百艘，世宗至楚州北神堰，齐云舟大，不能过，乃开老鹳河以通之，遂至大江。景初自恃水战，以周兵非敌，且未能至江。及觉奉使，见舟师列于江次甚盛，以为自天而下，乃请曰：“臣愿还国取景表，尽献江北诸州，如约。”世宗许之，始赐景书曰“皇帝恭问江南国主”，劳其良苦而已。是时，扬、泰、滁、和、寿、濠、泗、楚、光、海等州，已为周得，景遂献庐、舒、蕲、黄，画江以为界。五月，景下令去帝号，称国主，奉周正朔，时显德五年也。
初，孙晟使于周，留不遣，而世宗问晟江南虚实，不对，世宗怒，杀晟。周已罢兵，景乃赠刘仁赡太师，追封晟鲁国公。世宗遣钟谟、冯延鲁归国。景复遣谟等朝京师，手自书表，称天地父母之恩不可报，又请降诏书同籓镇，遣谟面陈愿传位世子。世宗遣谟等还国，优诏以劳安之。景以谟为礼部侍郎、延鲁户部侍郎。
景为太子时；延鲁等皆出入东宫，礼部尚书常梦锡自昪世屡言不可使延鲁等近太子，及景立，延鲁用事，梦锡每排斥之。景既割地称臣，有语及朝廷为大朝者，梦锡大笑曰：“君等尝欲致君如尧、舜，今日自为小朝邪？”钟谟素善李德明，既归，而闻德明由宋齐丘等见杀，欲报其冤，未能发。陈觉，齐丘党也，与严续素有隙。觉尝奉使周，还言世宗以江南不即听命者，严续之谋，劝景诛续以谢罪。景疑之，谟因请使于周，验其事。景已割地称臣，乃遣谟入朝谢罪，言不即割地者，非续谋，愿赦之。世宗大惊，曰：“续能为谋，是忠其主也，朕岂杀忠臣乎？”谟还，言觉奸诈，景怒，流觉饶州，杀之，宋齐丘坐觉党与，放还青阳，赐死。以太弟景遂为洪州节度使，燕王冀为太子。
景困于用兵，钟谟请铸大钱以一当十，文曰“永通泉货”。谟尝得罪，而大钱废。韩熙载又铸铁钱，以一当二。
九月，太子冀卒，次子从嘉封吴王，居东宫。钟谟言从嘉轻肆，请立纪国公从善，景怒，贬谟国子司业，立从嘉为太子。世宗使人谓景曰：“吾与江南，大义已定，然虑后世不能容汝，可及吾世修城隍、治要害为子孙计。”景因营缉诸城，谋迁其都于洪州，群臣皆不欲迁，惟枢密使唐镐赞之，乃升洪州为南昌，建南都。建隆二年，留太子从嘉监国，景迁于南都。而洪州迫隘，宫府营廨，皆不能容，群臣日夕思归，景悔怒不已。唐镐惭惧，发疾卒。
六月，景卒，年六十四。从嘉嗣立，以丧归金陵，遣使入朝，愿复景帝号，太祖皇帝许之，乃谥曰明道崇德文宣孝皇帝，庙号元宗，陵曰顺陵。
煜字重光，初名从嘉，景第六子也。煜为人仁孝，善属文，工书画，而丰额骈齿，一目重瞳子。自太子冀已上，五子皆早亡，煜以次封吴王。建隆二年，景迁南都，立煜为太子，留监国。景卒，煜嗣立于金陵。母钟氏，父名泰章。煜尊母曰圣尊后；立妃周氏为国后；封弟从善韩王，从益郑王，从谦宜春王，从度昭平郡公，从信文阳郡公。大赦境内。遣中书侍郎冯延鲁修贡于朝廷，令诸司四品已下无职事者，日二员待制于内殿。
三年，泉州留从效卒。景之称臣于周也，从效亦奉表贡献于京师，世宗以景故，不纳。从效闻景迁洪州，惧以为袭己，遣其子绍基纳贡于金陵，而从效病卒，泉人因并送其族于金陵，推立副使张汉思。汉思老不任事，州人陈洪进逐之，自称留后，煜即以洪进为节度使。乾德二年，始用铁钱，民间多藏匿旧钱，旧钱益少，商贾多以十铁钱易一铜钱出境，官不可禁，煜因下令以一当十。拜韩熙载中书侍郎、勤政殿学士。封长子仲遇清源公，次子仲仪宣城公。
五年，命两省侍郎、给事中、中书舍人、集贤勤政殿学士，分夕于光政殿宿直，煜引与谈论。煜尝以熙载尽忠，能直言，欲用为相，而熙载后房妓妾数十人，多出外舍私侍宾客，煜以此难之，左授熙载右庶子，分司南都。熙载尽斥诸妓，单车上道，煜喜留之，复其位。已而诸妓稍稍复还，煜曰：“吾无如之何矣！”是岁，熙载卒，煜叹曰：“吾终不得熙载为相也。”欲以平章事赠之，问前世有此比否，群臣对曰：“昔刘穆之赠开府仪同三司。”遂赠熙载平章事。熙载，北海将家子也，初与李穀相善。明宗时，熙载南奔吴，穀送至正阳，酒酣临诀，熙载谓穀曰：“江左用吾为相，当长驱以定中原。”穀曰：“中国用吾为相，取江南如探囊中物尔。” 及周师之征淮也，命穀为将，以取淮南，而熙载不能有所为也。
开宝四年，煜遣其弟韩王从善朝京师，遂留不遣。煜手疏求从善还国，太祖皇帝不许。煜尝怏怏以国蹙为忧，日与臣下酣宴，愁思悲歌不已。
五年，煜下令贬损制度。下书称教，改中书、门下省为左、右内史府，尚书省为司会府，御史台为司宪府，翰林为文馆，枢密院为光政院，诸王皆为国公，以尊朝廷。煜性骄侈，好声色，又喜浮图，为高谈，不恤政事。
六年，内史舍人潘佑上书极谏，煜收下狱，佑自缢死。
七年，太祖皇帝遣使诏煜赴阙，煜称疾不行，王师南征，煜遣徐铉、周惟简等奉表朝廷求缓师，不答。八年十二月，王师克金陵。九年，煜俘至京师，太祖赦之，封煜违命侯，拜左千牛卫将军。其后事具国史。
予世家江南，其故老多能言李氏时事，云太祖皇帝之出师南征也，煜遣其臣徐铉朝于京师。铉居江南，以名臣自负，其来也，欲以口舌驰说存其国，其日夜计谋思虑言语应对之际详矣。及其将见也，大臣亦先入请，言铉博学有材辩，宜有以待之。太祖笑曰：“第去，非尔所知也。”明日，铉朝于廷，仰而言曰：“李煜无罪，陛下师出无名。”太祖徐召之升，使毕其说。铉曰：“煜以小事大，如子事父，未有过失，奈何见伐？”其说累数百言。太祖曰：“尔谓父子者为两家可乎？”铉无以对而退。呜呼，大哉，何其言之简也！盖王者之兴，天下必归于一统。其可来者来之，不可者伐之；僭伪假窃，期于扫荡一平而后已。予读周世宗《征淮南诏》，怪其区区攈摭前事，务较曲直以为辞，何其小也！然世宗之英武有足喜者，岂为其辞者之过欤？
据汤悦所撰《江南录》云：“景以保大十五年正月，改元交泰，是岁尽献淮南十四州，画江为界。”保大十五年，乃周显德四年也。案《五代旧史》及《世宗实录》，显德四年十月壬申，世宗方复南征，五年正月丙午，始克楚州。二月己亥，景始尽献淮南诸州，画江为界，当是保大十六年也。悦等南唐故臣，记其目见之事，何其差缪？而《九国志》、《纪年通谱》之类，但以悦书为正，不复参校，遂皆差一年。至于景灭闽国，是保大四年，《江南录》书于三年，亦差一年，已具《闽世家》注。或疑景立逾年而改元，则灭闽国当为三年，周取淮南当为十五年不差，但《江南录》误于景立之年改元保大，所以常差一年也。今知不然者，以诸书参校，闽人杀王延羲，当晋开运元年，周师始伐南唐当显德二年。据景以初立之年即改元，则开运元年为保大二年，显德二年为保大十三年。今《江南录》书延羲被杀于二年，周师始伐于十三年，则是景立之年改元，不误，而悦等书灭王氏、割淮南自各差一年尔。昪自晋天福二年建国，至皇朝开宝八年国灭，凡三十九年。
译文：
李升字正伦，徐州人。
家世原本微贱，父亲李荣，遭逢唐末动乱，不知他最终如何。
李升年幼成了孤儿，寄居在濠、泗二州间，杨行密攻打濠州，得到他，觉得他外貌不凡。
收养他作儿子。
而杨氏的儿子们容不下他，杨行密把他交给徐温，于是冒姓徐，名叫知诰。
成年之后，身高七尺，宽额头，高鼻梁。
为人温和忠厚、足智多谋。
任昊楼船军使，率水军屯驻在金陵。
柴再用攻打宣州，杀掉李遇，李升因功拜为升州刺史。
当时江淮刚平定，州、县官吏大多是武夫，尽力征收赋税为战备，惟独李升好学，结交儒士以礼待之，能够以勤劳节俭自勉，以宽厚仁慈焉政，老百姓逐渐称赞他。
徐温镇守润州，以升、池等六州为属州，徐温听说李升治理升州有政绩，前去视察，见到升州府仓充实，城墙修整得很好，于是把治所从润州迁移到升州，而升任李升焉润州刺史。
李升开初不想前往，多次请求去宣州，徐温不同意。
不久徐知训被朱瑾杀掉，徐温住在金陵，还不知道。
李升住在润州，靠近广陵，所以先知道，当天率领州兵渡过长江平定叛乱，于是当政。
李升事奉徐温很孝顺恭谨，徐温曾骂他的儿子们比不上李升，儿子们很不能容忍他，而徐知训尤其容不下他，曾召李升饮酒，埋伏持剑的士兵想谋害他，行酒吏刁彦能察觉了，行酒到李升时，用手指掐他，李升明白后起身逃跑，纔幸免。
后来李升从润州前来朝拜，徐知训和他在山光寺饮酒，又想谋害他，徐知谏把他的阴谋告诉李升，李升起身逃去。
徐知训把剑交给刁彦能，让他追杀李升，刁彦能追到途中返回，欺骗说汝追上，李升因此得以幸免。
后来李升颢贵，任刁彦能为抚州节度使。
徐知训专权时，曾凌弱杨氏而骄横轻慢将领们，因此被杀掉。
到李界执掌政权时，想笼络人心，于是放宽刑法、推广恩信，建延宾亭礼待四方士人，招来宋齐丘、骆知祥、王令谋等人做谋士，旅居在昊的士人，都依次用他们。
曾暗中派人了解民间无力操办婚丧大事的人，常常周济他们。
酷暑时不曾张伞盖持扇，手下人进献伞盖，必定不接受，说：“人们还有很多暴露在酷暑中，我为什么要用这个？”因此徐温虽然在遥控大政，而昊人都颇为归向于李升。
武义元年，拜为左仆射，参知政事。
徐温的行军司马徐蚧多次劝说徐温用自己的儿子代替李升，徐温派儿子徐知询入广陵，谋议代替李升执政。
恰逢徐温病死，徐知询奔回金陵，徐玢反而为李升出主意，用罪名诬陷徐知询，斩他的客将周廷望，任徐知询为右统军。
杨溥僭位称帟，拜李升焉太尉、中书令。
大和三年，出任金陵节镇，依照徐温的规定，留下他的儿子李景通任司徒、同平章事，任王令谋、宋齐丘焉左、右仆射、同平章事。
四年，封李升焉束海郡玉。
李升照着镜子看见胡须已白，回望他的役吏周宗感叹说：“功成业就，而我已老了，怎么办呢？”周宗明白他的心意，驰马到广陵见宋齐丘，商议禅位的事。
宋齐丘认为不行，请求杀掉周宗以向昊人谢罪，李升贬周宗为迤魁刺史。
昊临江王杨蒙，怨恨徐氏抛开自己而拥立杨溥，心中曾忿忿不平，到李升将要谋取篡国时，先废杨蒙为历阳公，派官吏率兵看守他。
杨蒙杀掉看守他的人，投奔庐州节度使周本。
周本是昊原来的大将，听说杨蒙到了，想收留他，被他的儿子周祚阻止。
周本说：“这是我过去君主家的郎君，怎忍心拒绝他！”于是亲自出来迎接，周祚关上门拦住周本不让他出去，捆缚杨蒙送到金陵，杨蒙被杀。
五年，李升受封齐王。
不久闽、越各国都派使臣劝李升登帝位，李升认为人心已归附自己。
天祚三年，建立齐国，设置宗庙社稷，任宋齐丘、徐玢为左、右丞相。
十月，杨溥派代理太尉杨璘传位给李升，国号为齐，改年号为升元。
李升上册书尊奉杨溥说：“接受让位的老臣徐知诰，郑重上册命封皇帝焉高尚思玄弘古让皇帝。”追尊徐温为忠武皇帝，封儿子李景为昊王，封徐氏儿子徐知证为江王，徐知夸焉饶王。
周本和将领们到金陵祝贺登位，回来后叹息说：“我不能杀掉篡国的人报答杨氏，现在我老了，难道能事奉两个姓氏的君主吗！”忧愤哀惋而死去。
二年四月，迁杨溥到润州丹阳宫。
任王舆为浙西节度使，马思让为丹阳宫使，派士兵严格看守他。
徐氏的儿子们请求李升恢复原姓，李升谦逊自抑地说不敢忘记徐氏的恩德，把这一建议下达百官商议，百官都请求恢复原姓，然后纔恢复李姓，改名叫李升。
自称唐宪宗的儿子建王李恪生李超，李超生李志，任徐州判司，李志生李荣。
于是自认为是建王的第四代子孙，改国号为唐。
建唐高祖、店太宗宗庙，追尊四代祖李恪为孝静皇帝，庙号为定宗；曾祖李超为孝平皇帝，庙号为成宗；祖父李志焉孝安皇帝，庙号焉惠宗；父亲李荣为孝德皇帝，庙号为庆宗。
尊奉徐温为义父，徐氏的子孙都封为王、公，女儿、孙女都封为郡主、县主。
任门下侍郎张居咏、中书侍郎李建勋、右仆射张延翰同平章事。
十一月，率步兵骑兵八万人在铜桥演练武事。
杨溥死在丹阳宫。
杨溥的儿子杨琼做昊的太子时，李升把女儿嫁给他，到李升篡国后，封他的女儿为永兴公主。
他的女儿听见人们称她公主，就呜咽哭泣着推辞，宫中的人都哀怜她。
杨溥死后，任命杨理为康化军节度使，不久病死。
三年四月，李升在郊外圆丘祭祀昊天上帝，祭礼结束，群臣请求进献尊号。
李升说：“尊号，不是古代的制度。”不准许。
州、县申报的孝顺父母、敬爱兄长并五代同堂的七家，都赐给门额旌表，免除徭役；其中江州陈家尤其兴盛，宗族七百口人，每次吃饭设大席位，老少按次第而坐共同进食，养狗一百多条，都在一处饲养，一条狗没有来，其余的狗都不吃食。
四年六月，晋安州节度使李金全反叛，向李升投诚，李升派鄂州屯营使李承裕迎接他。
李承裕和晋将马全节、安审晖在安陆南面交战，三次都被打败了，李承裕和副将段处恭都战死，都监杜光邺和他的士兵五百人被俘押送到晋国京师，晋高祖重重赐予他们，遣送他们回去。
李升写信给晋高祖，又送回杜光邺等人，请求按败军依法处置，晋高祖又遣送他们回来，李昙派军兵守住淮河拒绝，纔作罢。
六年，昊越国发生火灾，烧毁宫室、仓库，武器都被烧光，群臣请求趁机攻打他们，李升不同意，派使臣哀吊慰问，尽力周济他们。
钱氏自从昊时历来就是敌国，李升见天下久乱不止，常常厌恶用兵打仗，到将要篡国时，先和钱氏讲和，送回抓获的将士，钱氏也归还了昊的败将，于是不断通好。
李升的客卿冯延巳喜好谈兵、说大话，曾讥诮李升说：”乡间老头怎能成大事！”而李升志在守护昊国旧有的土地而已，不再有经营天下的谋略，但昊人也赖以休养生息。
七年，李升死，卒年五十六岁，谧号光文肃武孝高皇帝，庙号为烈祖，陵墓焉永陵。
儿子李景登位。
李景，原名李景通，是李升的长子。
南唐立国后，又改名李璟。
徐温死后，奎昱专权，任命李景焉兵部尚书、参知政事。
第二年，李升镇守金陵，留下李景任司徒、同平章事，和宋齐丘、王令谋住在广陵，辅佐杨溥。
李升将要篡国，召李景回到金陵任副都统。
李升登位，封李景为齐王。
李升死，李景继位，改年号为保大。
尊奉母亲宋氏为皇太后，妃子锺氏为皇后。
封弟弟寿王李景遂为燕王，宣城王李景达为鄂王，李景遏以前没有封王，封焉保宁王。
秋，改封李景遂为齐王、诸道兵马元帅、太尉、中书令，李景达为燕王、副元帅，在李升灵前发誓，约定兄弟代代继位。
封他的儿子李冀为南昌王、江都尹。
冬天十月，攻破虔州妖贼张遇贤。
张遇贤，是循州罗县的一个小吏。
当初，有神降临罗县百姓家，与人谈祸福动辄说中。
张遇贤向鬼神祷告，神说：“张遇贤是罗汉，可以留下来事奉我。”这时，南海刘龚死去，儿子刘玢刚继位，岭南盗贼并起，盗贼们一千多人，没有统领他们的人，询问神应当由谁为首，神说是张遇贤，于是共同推举他作主帅。
张遇贤自称中天八国王，改年号为永乐，设置下属官吏，盗贼们都穿上大红色衣服，攻打剽掠岭外，问神该去哪里，神说：“应当越五岭攻取虔州。”于是袭击南康，节度贾浩不能抵御。
张遇贤占据白云洞，建造宫室，有十多万人，接连攻陷各县。
李景派洪州营屯虞候严思、通事舍人边镐率兵攻打他。
张遇贤询问神，神不再说话，盗贼们都很恐惧，于是抓住张遇贤投降。
李景任命冯延巳、常梦锡为翰林学士，冯延鲁为中书舍人，陈觉为枢密使，魏岑，查文徽为副使。
常梦锡当值宣政殿，专门掌管机密诰命，而冯延巳等人都靠奸邪谄媚专权，昊人称他们是“五鬼”。
常梦锡多次说逭五个人不能任用，李景不采纳。
十二月，李景下令朝廷内外政务都委托齐王李景遂参预决定，祇有陈觉、查文徽得以奏报事情，群臣没有得到召见，不得入朝。
给事中萧俨上疏急切谏阻，没有答复。
侍卫军都虞候贾崇到合门求见李景，说：“我事奉先朝三十年，知道先帝之所以功成业就，都是因为采用众多贤人的计谋，因此接见疏远的臣子，不曾阻隔，但就是这样还是有下情不能上达的情况。
如今陛下刚登位，信任重用的是些什么人？怎么一下子就和臣子们隔绝开！我老了快死了，怕是不能再见你一次了。”于是呜咽哭泣，李景为他感动而改变脸色，召他进来坐下，赐给他食物并安慰他，于是废除了所下达的命令。
当初，宋齐丘焉李升谋划篡夺杨氏政权最卖力，事成后，就假意进入九华山，李升多次招他，纔出来。
李升越位称帝，不久，宋齐丘因病罢相，出任洪州节度使。
李景登位，又召为宰相，而陈觉、魏岑等人都是宋齐丘推荐任用的。
而魏岑与陈觉有矛盾，在李景面前诋毁陈觉，降职为少府监。
宋齐丘也罢相任浙西节度使。
宋齐丘不得志，希望再次回到九华山，赐号焉九华先生，封为青阳公，食邑青阳县。
二年二月，闽人连重遇、朱文进杀死他们的君主王延羲，朱文进自己登位。
这时，王延羲的弟弟王延政也在建州登位，国号为殷。
王氏兄弟多年战事不断，闽中大乱，李景趁他们混乱派查文徽和待韶臧循出兵攻打建州。
王延政听说唐要攻打他们，派人欺骗福州人说：“唐兵协助我们讨贼了。”福州人相信了，共同杀掉朱文进等人投降，王延政派他的侄子王继昌把守福州。
查文徽屯兵建阳，福州将领李仁达杀掉王继昌自称留后，泉州将领留从劫也杀掉刺史黄绍颇，都向查文徽投诚．四年八月，查文徽乘胜攻克建、汀、泉、漳四州，李景分延平、剑浦、富沙焉三个县，设置剑州，把王延政的家族迁到金陵。
任命王延政为饶州节度使、李仁达焉福州节度使、留从劫为清源军节度使。
李景于是想罢兵休战，而查文徽、陈觉等人都说：“李仁达等余党还在，不如乘胜全部消灭他们。”陈觉自称可以不用一个兵就能招来李仁达等人。
李景任陈觉为宣谕使，召李仁达到金陵朝拜，李仁达不从命。
陈觉羞愧，回到建州，假称皇帝的命令出动汀、建、信、抚四州的军队攻打李仁达。
当时魏岑安抚漳、泉二州，听说陈觉起兵，也擅自出兵和陈觉会合。
李景大怒，冯延巳等人为此说：“军队已经出动，不能停了。”于是任王祟文为招讨使、王建封为副使，增兵同他们会合，任冯延鲁、魏岑、陈觉都焉监军使。
李仁达向昊越投诚，昊越出兵三万人接应李仁达。
陈觉等人争功，进退不相照应，冯延鲁先和昊越军队交战，大败而逃，各军都溃散逃回。
李景发怒，派使臣把陈觉、冯延鲁囚禁到金陵。
而冯延巳正任宰相，宋齐丘又从九华山召回朝任太傅，逐渐替他们开脱，于是流放陈觉到薪州、冯延鲁到舒州。
韩熙载上书急切谏阻，请求诛杀陈觉等人，宋齐丘讨厌他，贬韩熙载为和州司马。
这年，契丹攻陷京师，中原王朝没有君主，而李景因陈觉等人在东南使军队疲惫，无力谋取北方。
御史中丞江文蔚上奏弹劾宰相冯延巳、谏议大夫魏岑败乱国政，和陈觉等人有同等罪行却没有受到贬官废黜，言辞十分急切耿直。
李景大怒，亲自答复他的上疏，贬江文蔚为江州司士参军，同时罢免冯延巳任为少傅、魏岑为太子洗马。
五年，任命李景遂焉太弟；李景达为元帅，封齐王；南昌王李冀任副元帅，封燕壬。
望丑派使臣来访，派兵部尚书贾潭回访。
六年，汉李守贞在河中反叛，派他的客将朱元前来求援，李景以润州节度使李金全焉北面行营招抚使，出兵攻打沭阳，听说李守贞已败，纔返回。
这时，汉隐帝年少，中原王朝衰弱，淮北盗贼大多归降李景，李景派皇甫晖出海、泗各州招纳他们。
八年，福州诈称“昊越的戍守军队作乱，杀掉李仁达后逃跑了”，派人邀请建州节度使查文徽，查文徽和剑州刺史陈诲乘船从闽江顺流而下奔赴接应他们。
福州人率兵出来迎接。
陈诲说：“闽人多诈难以信任，应该在江边驻扎慢慢商议。”查文徽说：“时间长了就会发生变乱，趁他们没有安定，赶快攻取他们。”留下陈诲屯驻在江口，前进到西门时，伏兵出动，查文徽被抓获。
陈诲和越人交战，大败越人，抓获他们的将领马先进。
李景送马先进回到越，越人也把查文徽交还李景。
这年，楚王马希广被他的弟弟马希萼杀掉，马希萼自立为楚王。
九年秋，楚人把马希萼囚禁在衡山，拥立他的弟弟马希崇，归附李景，楚国大乱。
李景派信州刺史边镐攻打楚，攻破潭州，把马氏家族全部迁到金陵。
李景任命马希萼焉洪州节度使，马希崇为舒州节度使，任边镐焉湖南节度使。
十年，把洪州的高安、清江、万载、上高四个县分出来，设置筠州。
任冯延巳、孙忌为左、右仆射，同平章事。
广州刘晟乘楚国动乱之机，攻取桂管，李景派将军张峦出兵争夺，没有攻克。
楚地刚刚平定，府库空虚，宰相冯延巳把攻克楚作为自己的功劳，不想花费国家的钱财，于是加重搜括楚地百姓供给军队，楚人都怨恨而反叛，他们的将领刘言进攻边镐，边镐不能守卫，逃回。
十一年，金陵大火延续一个多月。
十二年，大饥荒，很多老百姓害瘟疫而死。
十三年十一月，周军南征，下诏说：“蠢动的淮地，竟敢抗拒大国，盗窃割据一方，越位自称帝号。
晋、汉两代，海内没有安定，你们就招纳反叛逃亡的人，勾结协助凶逆。
李金全占据安陆，李守贞在河中反叛时，你们大举出师，前来接应援助。
追迫掠夺闽、越，使湘、潭二州生灵涂炭，至于接应慕容，侵扰徐州，沭阳之战，是非曲直一望而知。
勾结引诱契丹，成为边患，勾结并州军队，确实是我们的世代仇敲。
罪恶难以名状，天神百姓共同愤怒。”于是拜李壳为行营都部署，从寿州开始进攻。
适时，宋齐丘任洪州节度使，李景召宋齐丘回到金陵，任命刘彦贞为神武统军，刘仁赡为清淮军节度使，以抗拒周军。
李谷说：“我们没有水战的工具，而假使淮兵截断正阳浮桥，那我们就会腹背两面受敌。”于是烧毁他们的粮草，退兵屯驻正阳。
遭时周世宗亲自出征，到达圉镇，听说李谷撤军，说：“我们的军队撤退，唐兵必定追击。”派李重进急奔正阳，说：“唐兵要到了，应当猛打他们。”刘彦贞等人获知李谷退兵，果然认为他们胆怯了，急忙追击他们。
快到正阳时，李重进先到，军队还来不及进食就作战，刘彦贞等人于是被打败。
刘彦贞的士兵把快刀放在拒马中，用铁索拴住；又把木头刻成兽形，号称“捷马牌”；用皮口袋撒铁刺在地上。
周兵见了知道他们胆怯，一鼓作气打败了他们。
周世宗在淝水北面安营扎寨，移浮桥到下蔡。
李景派林仁肇等人争夺浮桥没有成功，而周军攻取滁州。
李景害怕，派泗州牙将王知朗到徐州，称唐皇帝捧送国书来，愿意献纳贡赋，行事奉兄长的礼节，周世宗不答复。
李景的柬都副留守冯延鲁、光州刺史张绍、舒州刺史周祚、泰州刺史方讷都弃城逃跑；冯延鲁剃削头发焉和尚，被周兵抓获。
薪州偏将李福杀掉刺史王承隽向周投降。
李景更加害怕，纔改名景以避周的宗庙忌讳；派他的翰林学士锺谟、文理院学士李德明奉表向周称臣，进献犒劳军队的牛五百头、酒二千石、金银绸缎数千，请求割寿、濠、泗、楚、光、海六个州，以乞求休战。
周世宗不答复，分兵袭击攻克扬、泰二州。
李景派人怀揣蜡丸书奔契丹求救，被边将抓获。
光州刺史张承翰向周投降。
十四年三月，李景又派司空孙晟、礼部尚书王崇质向周进奉表奏，言辞更加谦卑顺服，周世宗还是不答复，以前派去的锺谟等人连同孙晟、王崇质都被扣留在行营。
而锺谟等人请求回去取来李景的降表，把江北土地全部奉献，周世宗答应了，派王崇质、李德明等人回去，纔赐书李景说：“自徒唐朝衰落，国运艰难，到现在七十多年了，群雄割据，各自颁布政令，拥有百姓，交结四方蛮夷，侵扰中原国土。
中华不强，厄运相连，大凡有心之人，谁不愤慨！我拥有百州的富庶土地，拥兵三十万，农战双修，士兵乐于效劳，如果不能够恢复疆土，划定疆域，就谈论回师，真是如同儿戏。
至于废除帝号，对我称臣，如孙权事奉魏、萧詧事奉周，古代虽有这样的事，现在却不采用。
只是保留皇帝的称号，又何关大局？如果决心向我称臣，我也决不相逼。”李德明等人返回后，盛赞周世宗的英雄勇武，李景不高兴。
宋齐丘、陈觉等人都认为割让土地没有好处，而李夔塑卖国谋利。
李景发怒，靳李德明。
派元帅齐王李景达和陈觉、边镐、许文缜率兵奔赴寿春，李景达率朱元等人又夺得舒、薪、泰三个州。
夏天大雨，在扬、滁、和三州的周军都退了，将领们请求在险要的地方拦截攻打他们。
宋齐丘说：“攻击他们会加深仇怨，不如放了他们作为恩德。”告诫将领们关闭营垒，不得拦截作战，因此周军都聚集在寿州。
周世宗屯驻在涡口，想再次到扬州，宰相范质以军队疲劳哭泣着谏阻，纔回师，派李重进进攻庐、寿二州，向训守卫扬州。
向训请求放弃扬州，并力攻打寿春，于是查封仓库交给主管的人，派李景原来的大将在城中巡查，秋毫不犯而离去，淮人非常高兴，都背着干粮，送给周军。
十五年，李景达派朱元等人屯驻紫金山，修筑通道向寿州供应军饷。
二月，周世宗又南征，移下蔡浮桥到涡口，设置镇淮军，夹淮河修筑两个城。
周军接连攻破紫金山各营寨。
李景达虽是元帅，但用兵打仗的事都由陈觉决断。
陈觉和朱元历来有矛盾，因为朱元是李守贞的门客，反复无常难以信任，李景派大将杨守忠接替朱元，而且召他回去。
朱元感到愤怒，反叛降周，各军都溃散了，许文缜、边镐都被抓获，李景达率水兵逃回金陵。
刘仁赡快要病死，他的副使孙羽等人献寿州向周投降。
周世宗回师。
李景派人焚毁扬州，驱迫那里的士人百姓离去。
冬天十月，周世宗又南征，于是包围潦州，刺史郭廷谓对周世宗说：“我不能坚守一个州来抗拒朝廷大军，但希望向唐请命然后再投降。”周世宗为此延缓进攻，郭廷谓派人向李景请命，李景准许他投降，于是投降。
又攻取泗州。
周军步兵骑兵几万人，水陆并进，士兵们作《檀来》歌曲，歌声传到几十里外。
十二月，屯驻在楚州北门。
交泰元年正月，大赦改换年号。
周军攻打楚州，守将张彦卿、郑昭业守城很牢固，进攻四十天没能攻破。
周世宗亲自督兵在房屋中挖洞穿进城墙点火焚烧，城墙被破坏，张彦卿、郑昭业战死，周兵很愤怒，把城中人差不多杀光了。
周军又攻取海、泰、扬三州。
周世宗到迎銮亭兵临长江，李景知道不能支撑了，而以自己屈身投降去掉名号为耻辱，于是派陈觉进奉表奏，请求传位给他的长子而听从命令。
当初，周军南征时，没有水战的工具，不久多次打败李景军队，俘获水战士兵，于是修造战船几百艘，让投降的士兵教他们水战，命令王环率领他们沿淮河而下。
李景的水军大多战败，淮河的战船，都被周军得到。
又建造齐云船几百艘，周世宗到楚州北神堰，齐云船太大，不能通过，就开老鹳河通过，于是到达长江。
李景当初自己仗恃水战，认为周兵不是对手，而且不能到长江。
到陈觉奉表出使周时，见到周的水军停靠在长江边很雄壮，以为是从天而降，于是请求说：“我希望回国取来李景的降表，把江北各州全部进献，依照约定。”周世宗同意了，纔赐书李景说“皇帝恭敬问候江南国主”，慰劳他的辛苦罢了。
这时扬、泰、滁、和、寿、濠、泗、楚、光、海等州，已被周夺得，李景于是进献庐、舒、薪、黄四个州，划长江焉界。
五月，李景下令去掉皇帝称号，而称为国主，尊奉周的纪年，这时是显德五年。
当初，孙晟出使到周，被扣留没有送回，而周世宗询问孙晟江南的虚实，孙晟不回答，周世宗发怒，杀了孙晟。
周罢兵休战后，李景就赠刘仁瞻焉太师，追封孙晟焉鲁国公。
周世宗遣送锺谟、冯延鲁回国。
李景又派锺谟等人到京师朝拜。
亲自撰写表文，称天地父母的恩德不能报答；又请求下诏书把自己降作藩镇，派锺谟当面陈述希望传位给长子。
周世宗派锺谟等人回国，以诏书温和地慰劳安抚他。
李景任命锺谟焉礼部侍郎、冯延鲁焉户部侍郎。
李景做太子时，冯延鲁等人出入东官，礼部尚书常梦锡自从李升时就多次说不能让冯延鲁等人接近太子，到李景登位后，冯延鲁专权，常梦锡每每排斥他。
李景割地称臣，有人谈到周朝廷是大朝，常梦锡大笑说：“你们曾希望使君主成为尧、舜一样的帝君，今天却又自称小朝廷吗？”锺谟历来和李德明关系很好，回国后，却听说李德明因宋齐丘等人而被杀死，想替他报仇，没能动手。
陈觉，是宋齐丘的同党，和严续历来有矛盾。
陈觉曾奉命出使周，回来说周世宗认为江南没有立即听从命令，是由于严续的阴谋，劝李景杀掉严续来谢罪。
李景对此疑心，锺谟因而请求出使周，核验这件事。
李景割地称臣后，就派锺谟入朝告罪，说没有立即割地这事，不是严续的阴谋，希望赦免他。
周世宗很吃惊，说：“严续能出这样的主意，这是忠于他的君主，我难道会杀忠臣吗？”锺谟返回，报告是陈觉奸诈，李景发怒，流放陈觉到饶州，杀了他，宋齐丘因为是陈觉的同党获罪，流放回青阳，赐他自杀。
任命太弟李景遂焉洪州节度使，燕王李冀为太子。
李景因用兵打仗而很窘困，锺谟请求铸造大钱以一当十，刻上“永通泉货”四个字。
锺谟后来获罪，废除了大钱。
韩熙载又铸造铁钱，以一当二。
九月，太子李冀死，次子李从嘉封为昊王，住在束官。
锺谟说李从嘉轻佻放肆，请求立纪国公李从善，李景发怒，贬锺谟为国子司业，立李从嘉为太子。
周世宗派人对李景说：“我和江南，大义已定，但担心后代不能容下你，可以趁我在世修筑城墙，治理要害，为子孙后代作安排。”李景于是营建各城，商议迁都到洪州，群臣都不想迁都，只有枢密使唐镐赞成，于是升洪州为南昌，建置南都。
建隆二年，留下太子李从嘉监护国政，李景迁到南都。
而洪州狭小，官廷官府营寨，都不能容下，群臣日夜思归，李景后悔愤怒不已。
唐镐羞惭窖怕，发病而死。
六月，李景逝世，享年六十四岁。
李从嘉继位，护丧回到金陵，派使臣入朝，希望恢复李景的皇帝称号，宋太祖皇帝准许了，于是赠谧号明道崇德文宣孝皇帝，庙号焉元宗，陵墓为顺陵。
李煜字重光，原名从嘉，是李景的第六个儿子。
李煜为人仁厚孝道，善于做文章，擅长书画，而额头饱满，牙齿整齐，一只眼睛有两个瞳子。
从太子李冀以上，李景的五个儿子都早死，李煜按次序封为昊王。
建隆二年，李景迁到南都，立李煜为太子，留下他监国。
李景死，李煜在金陵继位。
母亲锺氏，外祖父名叫锺泰章。
李煜尊崇母亲为圣尊后；立妃子周氏为国后；封弟弟李从善为韩王，李从益为郑王，李从谦为宜春王，李从度为昭平郡公，李从信为文阳郡公。
在境内实行大赦。
派中书侍郎冯延鲁到朝廷进贡。
下令各司四品以下没有职事的官员，每天派两人到内殿待命。
三年，泉州留从効死。
李景向周称臣时，留从劾也到京师奉表进贡，周世宗因李景的缘故，不接受。
留从劝听说李景迁都到洪州，害怕他袭击自己，派他的儿子留绍基到金陵进贡，而留从劫病死，泉州人因而把他的家族一并送到金陵，拥立副使张汉思。
张汉思年老不管事，州人陈洪进赶走他，自称留后，李煜就任命陈洪进为节度使。
干德二年，开始使用铁钱，民间多隐藏旧钱，旧钱更少了，商人常用十个铁钱换一个铜钱带出境，官府不能禁止。
李煜于是下令一个铜钱值十个铁钱。
拜韩熙载为中书侍郎、勤政殿学士。
封长子李仲遇为清源公，次子李仲仪焉宣城坌。
五年，命令两省侍郎、给事中、中害舍人、集贤殿勤政殿学士，轮流在光政殿留宿当值，李煜和他们商谈国事。
李煜曾因韩熙载尽忠，能够直言不讳，想任用他做宰相，而韩熙载后房歌妓小妾有几十人之多，常出外舍私自侍奉实客，李煜因此责难他，降韩熙载焉右庶子，分司南都。
韩熙载斥退全部歌妓小妾，单车上路，李煜感到高兴留下他，恢复他的官位。
不久妓妾们逐渐又回来了，李煜说：“我拿你役办法了！”这年，韩熙载逝世，李煜叹息说：“我最终没能任韩熙载做宰相。”想用平章事的礼仪追赠他，询问前代有没有这样的例子？群臣回答说：“过去刘穆之赠开府仪同三司。”于是赠韩熙载焉平章事。
韩熙载，是北海将家的儿子，最初和李谷关系好。
唐明宗时，韩熙载南奔到昊，李谷送他到正阳，饮酒尽兴告别，韩熙载对李谷说：“江南如果用我做宰相，我会长驱而入平定中原。”李谷说：“中原王朝如果用我做宰相，夺取江南就像探取口袋中的东西罢了。”到周军出征淮时，任李谷做主将，攻取淮南，而韩熙载未能有所作焉。
开宝四年，李煜派他的弟弟韩王李从善到京师朝拜，于是被扣留没有送回。
李煜亲自写奏疏请求让李从善回国，宋太祖皇帝不准许。
李煜曾怏怏不乐，忧虑国势窘困，每天和臣子们宴饮，愁思悲歌不断。
五年，李煜下令降低规格。
下诏书改称教，改中书、门下省爵左、右内史府，尚书省焉司会府，御史台为司宪府，翰林为文馆，枢密院为光政院，诸王都为国公，以尊崇朝廷。
李煜性格非常奢侈，喜好声色，又喜好佛教，高误阔论，不问政事。
六年，内史舍人潘佑上书极力论谏，李煜收捕他投入狱中，潘佑上吊而死。
七年，宋太祖皇帝派使臣诏李煜去朝廷，李煜称病不去，宋兵南征，李煜派徐铉、周惟简等人奉表朝廷请求缓兵，不答复。
八年十二月，宋兵攻克金陵。
九年，李煜被俘送到京师，宋太祖赦免了他，封李煜为连命侯，拜为左千牛卫将军。
以后的事记载在本朝国史上。
我家世代住在江南，那里的老人很多能谈当时李氏的事情，说宋太祖皇帝出师南征时，李煜派他的臣子徐铉到京师朝拜。
徐铉在江南，以名臣自负，他来到朝廷，想凭口舌保存他的国家，日夜考虑如何应对可谓详尽之至。
到他快要进见时，大臣们也先入朝请求，说徐铉博学多才善于辩论，应当对他有所准备。
末太祖笑着说：“只管去，不是你们所懂的。”第二天，徐铉在殿廷拜见，抬起头说：“李煜没有罪，陛下出师没有理由。”宋太祖慢慢召他升殿，让他说完他的意见。
徐铉说：“李煜以小国事奉大国，就像儿子事奉父亲，没有过失，为什么受到讨伐？”他的话共计几百句。
宋太祖说：“你说父子俩成了雨家人行吗？”徐铉无法回答而退下。
唉，了不起啊，他的话多么简练！帝王的兴起，天下必定归于统一。
那些可以招徕的，就招徕他们；不能招徕的，就攻伐他们；对于僭位称帝称王的，必定扫荡平定而后作罢。
我读周世宗的《征淮南诏》，怪他斤斤计较以前的事情，务必要比较是非曲直作为借口，气量多么狭小！但周世宗的英雄勇武有值得人喜爱的地方，难道是替他写诏书的人的过错吗？
